Der Short Calendar Call Spread ist eine Optionsstrategie für besondere Ereignisse wie Quartalszahlen. Sie zielt darauf ab, von einem starken Rückgang der impliziten Volatilität (IV-Crush) und einer großen Kursbewegung zu profitieren – unabhängig von der Richtung.
Dieser Lehrartikel erklärt die Strategie Schritt für Schritt, sodass auch Anfänger sie verstehen können.
1. Grundidee der Strategie
Was passiert vor wichtigen Ereignissen?
Vor Ereignissen wie:
- Quartalsberichten
- FDA-Entscheidungen
- großen Produktankündigungen
steigen die Optionspreise stark an, weil der Markt eine große Kursbewegung erwartet. Diese Erwartung zeigt sich in einer hohen impliziten Volatilität (IV).
👉 Nach dem Ereignis fällt diese Volatilität fast immer stark ab – der sogenannte Volatilitäts-Crash.
Genau davon profitiert der Short Calendar Call Spread.
2. Aufbau des Short Calendar Call Spread
Die Strategie besteht aus zwei Call-Optionen mit gleichem Strike:
| Aktion | Laufzeit | Ziel |
|---|---|---|
| Call kaufen | kurzfristig | günstiger Schutz |
| Call verkaufen | langfristig | teure Prämie kassieren |
👉 Ergebnis: Nettogutschrift (Geld wird sofort eingenommen)
3. Beispiel (vereinfacht)
Aktie: 150 €
Strike: 150 €
- Kauf: 10-Tage-Call → kostet 6 €
- Verkauf: 70-Tage-Call → bringt 11 €
Netto-Gutschrift: +5 € pro Aktie
Das bedeutet: Du bekommst Geld, um den Trade einzugehen.
4. Wie entsteht der Gewinn?
Haupt-Gewinntreiber: IV-Crash
Nach den Quartalszahlen:
- Die kurzfristige Option verliert schnell an Wert.
- Die langfristige Option verliert ebenfalls an Wert – durch den Volatilitätsrückgang.
Da du die teure Option verkauft hast, profitierst du vom Preisverfall.
👉 Wichtig: Die Strategie ist Short Vega → sinkende Volatilität = Gewinn.
5. Ideales Szenario
Die Aktie macht eine große Bewegung:
- stark nach oben oder
- stark nach unten
Warum?
Je weiter sich der Kurs vom Strike entfernt, desto ähnlicher werden die Optionswerte → der Spread wird günstiger zurückzukaufen → Gewinn.
6. Das größte Risiko: „Pin-Risiko“
Das schlechteste Szenario:
👉 Die Aktie bleibt genau am Strike.
Dann:
- die gekaufte kurzfristige Option verfällt fast wertlos
- die verkaufte langfristige Option behält viel Zeitwert
➡️ Der Spread wird teurer → Verlust
Kurz gesagt:
Diese Strategie verliert, wenn nichts passiert.
7. Gewinn- und Verlustlogik
| Kursbewegung | Ergebnis |
|---|---|
| Große Bewegung (egal welche Richtung) | Gewinn |
| Seitwärtsbewegung | Verlust |
| IV-Crash | Gewinn |
| Hohe IV bleibt bestehen | Risiko |
8. Wichtige Kennzahlen (Griechen)
🔹 Vega: negativ
- Sinkende Volatilität → Gewinn
- Haupttreiber der Strategie
🔹 Theta: negativ
- Zeitablauf kostet Geld
- Deshalb nur kurzfristig halten
9. Wann wird die Strategie eingesetzt?
Ideales Umfeld:
- 1 Tag vor Quartalszahlen
- IV extrem hoch
- Markt erwartet große Bewegung
👉 Trade eröffnen: vor dem Ereignis
👉 Trade schließen: am nächsten Morgen
Nie langfristig halten.
10. Zusammenfassung
Vorteile
✔ Profit von IV-Crash
✔ Richtungsunabhängig
✔ Begrenztes Risiko
✔ Sofortige Gutschrift
Nachteile
✖ Verlust bei Seitwärtsbewegung
✖ Zeit arbeitet gegen dich
✖ Komplexer als einfache Strategien
11. Merksatz für Anfänger
👉 „Der Short Calendar Call Spread gewinnt, wenn viel passiert – und verliert, wenn nichts passiert.“
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Risikoinformation
Anlegen ist riskant. Es gibt Produkte, bei denen Ihr Verlust Ihre Einlage übersteigen kann. Die in unseren Beiträgen vorgestellten Strategien oder Informationen dienen ausschließlich als Beispiel für ein besseres Verständnis. Sie sind keine Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren. Bitte beachten Sie, dass bei Investitionen am Kapitalmarkt Kursbewegungen große Schwankungen beim eingesetzten Kapital bewirken können, sowohl im positiven als auch im negativen Sinne. Wir empfehlen, dass Sie sich vor einer Investition am Kapitalmarkt gut über die Funktionsweise von Produkten und die Risiken informieren, z. B. in den Dokumenten zur Risikoaufklärung.
