Du kennst das vielleicht: Du hältst Aktien, bist langfristig überzeugt – aber es passiert einfach nichts. Der Kurs tritt auf der Stelle und du fragst dich, ob da nicht mehr drin ist. Genau hier setzt die Covered-Call-Strategie an. Sie gibt dir die Möglichkeit, mit deinen bestehenden Positionen laufende Einnahmen zu erzielen – und das auf ziemlich kalkulierbare Weise.

Was ist ein Covered Call?

Ein Covered Call bedeutet, dass du mindestens 100 Aktien eines Unternehmens besitzt und auf diese ein Call schreibst – sprich: du verkaufst eine Kaufoption. Der Clou: Du nimmst dafür sofort eine Prämie ein. Im Gegenzug gibst du dem Käufer das Recht, dir die Aktien zu einem festgelegten Preis (Strike) abzukaufen – bis zu einem bestimmten Zeitpunkt.

• Wenn die Aktie stark steigt, wirst du wahrscheinlich „assigned“ – das heißt, du musst deine Aktien zum Strike verkaufen. Du profitierst dabei vom Kursanstieg bis zum Strike plus der Prämie.
• Wenn die Aktie unter dem Strike bleibt, passiert gar nichts – du behältst deine Aktien und die Prämie.

Kurz gesagt: Du „vermietest“ deine Aktien. Das klingt charmant – und ist es auch, solange du deine Limits kennst.

Wie läuft die Strategie ab?

1. Du besitzt (oder kaufst) mindestens 100 Aktien eines Unternehmens.
2. Du verkaufst darauf eine Call-Option mit einem Strike oberhalb des aktuellen Kurses („Out of the Money“).
3. Du kassierst die Prämie – direkt aufs Konto.
4. Verfällt die Option wertlos, beginnt die Runde von vorn. Du kannst erneut Calls verkaufen.

Alternativ kannst du den Kauf der Aktie und den gleichzeitigen Verkauf des Calls kombinieren – das nennt sich „Buy-Write“.

Was ist dein Ziel?

Das hängt von deinem Ansatz ab:

Strategie-Typ	Beschreibung
Konservativ	Strike weiter oben → geringere Prämie, dafür höhere Chance, die Aktie zu behalten.
Verkaufsbereit	Strike nah am aktuellen Kurs → höhere Prämie, mit Chance auf einen Verkauf der Aktie zu gutem Preis.

Du entscheidest, ob du eher Einnahmen maximieren oder deine Position halten möchtest.

Die „Greeks“ – was bewegt den Optionspreis?

Greek	Wirkung bei Covered Calls
Theta	Dein Freund: Zeitwertverlust spielt dir als Verkäufer in die Karten.
Delta	Positiv für dein Gesamtportfolio, aber der Call deckelt den Gewinn.
Vega	Höhere Volatilität = höhere Prämie, aber auch größeres Risiko, „assigned“ zu werden.
Gamma	Geringer Einfluss, kann das Delta näher zum Strike verändern.
Rho	In der Praxis meist vernachlässigbar bei kurzfristigen Laufzeiten.

Vorteile vs. Nachteile

Vorteile:

• Zusatzeinnahmen ohne dein Portfolio umzubauen.
• Du senkst den Einstandspreis deiner Aktien durch Prämieneinnahmen.
• Die Strategie ist planbar und gut wiederholbar.

Nachteile:

• Der maximale Gewinn ist begrenzt (Strike + Prämie).
• Bei starkem Kursanstieg wirst du „ausgestoppt“ und verpasst weitere Gewinne.
• Du brauchst mindestens 100 Aktien – das kann kapitalintensiv sein.
• Der Prämienertrag ist pro Einsatz oft moderat – aber regelmäßig summiert sich das!

Tipps aus der Praxis

• Timing matters: Achte auf Earnings oder andere Events – die können den Kurs stark beeinflussen.
• Volatilität im Auge behalten: Hohe IV = hohe Prämien. Aber auch mehr Risiko, „assigned“ zu werden.
• Calls rollen: Du kannst eine Option vor Verfall schließen und weiterverkaufen – das gibt dir Flexibilität, aber verursacht Zusatzkosten.
• Zuteilung kommt meist am Verfallstag: Die meisten Assignments passieren ganz am Ende – aber rechne lieber vorher damit.
• Strategie für Kursrückgänge: Überleg dir vorab, ob du die Aktie auch halten willst, wenn sie fällt.

Rechenbasis leicht gemacht

• Break-Even: Kaufkurs der Aktie − erhaltene Prämie
• Maximalgewinn: (Strike − Kaufkurs) + Prämie

Der Kaufkurs ist der Preis, den du bezahlt hast – nicht der aktuelle Marktwert.

Der Naked Call – was du besser vermeidest

Falls du keine Aktien besitzt und trotzdem Calls verkaufen möchtest, landest du bei einem „Naked Call“. Aber Achtung: Das ist Hochrisikozone.

Du verkaufst eine Call-Option, ohne den Basiswert zu besitzen. Wenn der Kurs stark steigt, musst du die Aktie teuer kaufen und günstig abgeben – das bedeutet: unbegrenztes Verlustpotenzial.

Beispiel:

• Strike = 100 €, Prämie = 2 €
• Aktie steigt auf 150 € → Du kaufst für 150 €, verkaufst für 100 € → Verlust = 48 € pro Aktie

Diese Strategie ist nur für Profis mit starker Kapitaldecke und robustem Risikomanagement geeignet.

Im Vergleich wirkt der Covered Call wie das bodenständige Pendant: klarer, kalkulierbarer, kontrollierter.

Mein Fazit für dich

Die Covered-Call-Strategie ist eine elegante Möglichkeit, deinen Bestand arbeiten zu lassen. Du nutzt die Zeit, in der deine Aktien „nichts tun“, um Prämien zu kassieren. Das ist kein get-rich-quick-System – sondern solides Portfoliomanagement mit laufendem Cashflow.

Ich persönlich sehe Covered Calls als eine Möglichkeit, Gelassenheit ins Depot zu bringen – gerade in ruhigen Marktphasen. Wenn du deinen Bestand kennst, deine Preisziele im Blick hast und bereit bist, auch mal loszulassen – dann kann dir diese Strategie regelmäßige Einnahmen bringen, ohne dass du ständig reagieren musst.

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