Der Bear Put Spread ist eine Optionsstrategie für Anleger, die erwarten, dass ein Aktienkurs fällt – aber nicht ins Bodenlose stürzt. Er kombiniert zwei Put-Optionen und sorgt dafür, dass Risiko und Gewinn von Anfang an klar begrenzt sind.
Dieser Artikel erklärt dir Schritt für Schritt, wie die Strategie funktioniert, wann sie sinnvoll ist und warum sie oft klüger ist als ein einfacher Put-Kauf.
1. Grundidee: Auf fallende Kurse setzen – aber kontrolliert
Wenn du glaubst, dass eine Aktie fällt, könntest du einfach einen Put kaufen.
Problem: Das kann teuer sein und der Zeitwert (Theta) frisst täglich am Wert.
Der Bear Put Spread löst dieses Problem.
So funktioniert er:
- Du kaufst einen Put mit höherem Strike (z. B. 95 $)
- Du verkaufst gleichzeitig einen Put mit niedrigerem Strike (z. B. 90 $)
- Beide haben dasselbe Verfallsdatum
Dadurch senkst du die Kosten und begrenzt dein Risiko.
2. Beispiel: Bear Put Spread in der Praxis
Angenommen:
- Aktie Wells Fargo „WFC“ steht bei 95 $
- Erwartung: Kurs fällt in Richtung 90 $
Aufbau des Spreads
| Aktion | Option | Preis |
|---|---|---|
| Kaufen | 95 $ Put | –2,80 $ |
| Verkaufen | 90 $ Put | +1,10 $ |
| Netto-Kosten | 1,70 $ |
>> Du zahlst nur 170 $ pro Kontrakt statt 280 $ für einen einzelnen Put.
3. Risiko und Gewinn – klar definiert
Maximales Risiko
= gezahlte Nettoprämie
>> 170 $
Maximaler Gewinn
= Differenz der Strikes – Kosten
= (95 – 90) – 1,70 = 3,30 $
>> 330 $
💡 Du riskierst 170 $, um bis zu 330 $ zu verdienen.
4. Gewinnschwelle (Break-even)
Die Position wird profitabel unter:
95 $ – 1,70 $ = 93,30 $
Fällt die Aktie darunter, machst du Gewinn.
5. Was passiert bei verschiedenen Kursen?
| Kurs bei Verfall | Ergebnis |
|---|---|
| über 95 $ | –170 $ (max. Verlust) |
| 93,30 $ | ±0 |
| 90 $ oder darunter | +330 $ (max. Gewinn) |
>> Egal wie stark der Kurs fällt – dein Gewinn ist gedeckelt.
6. Warum nicht einfach einen Put kaufen?
Vorteile des Bear Put Spreads
✅ Geringere Kosten
Du finanzierst einen Teil des gekauften Puts durch den Verkauf eines anderen.
✅ Weniger Zeitwertverlust (Theta)
Der verkaufte Put bringt Zeitwert ein → stabiler bei Seitwärtsbewegung.
✅ Klar begrenztes Risiko
Kein unbegrenzter Verlust.
7. Wann ist die Strategie sinnvoll?
Ideale Marktsituation
- Moderat fallende Kurse erwartet
- Technische Schwäche im Chart
- Niedrige implizite Volatilität (IV) → Optionen günstig
>> Bei niedriger IV lohnt es sich, Optionen zu kaufen (Debit Spread).
>> Bei hoher IV sind Credit Spreads oft besser.
8. Wichtige Kennzahlen einfach erklärt
Theta (Zeitwertverlust)
- Netto leicht negativ
- Verlust wird durch verkauften Put reduziert
Vega (Einfluss der Volatilität)
- Leicht positiv
- Steigende Volatilität hilft der Position
9. Trade-Management: So handeln Profis
Wenn du falsch liegst
Schließe den Trade, wenn die Aktie wieder über die alte Unterstützung steigt (z. B. über 95,50 $).
>> Nicht hoffen – Kapital schützen.
Gewinne mitnehmen
Viele Trader schließen bei 60–75 % des Maximalgewinns.
Beispiel:
- Max Gewinn: 330 $
- Gewinnziel: ca. 200–250 $
Warum?
>> Der letzte Teil des Gewinns kostet oft unnötig viel Zeit und Risiko.
10. Kurzüberblick
| Merkmal | Bear Put Spread |
|---|---|
| Markterwartung | Moderat bärisch |
| Risiko | Begrenzt |
| Gewinn | Begrenzt |
| Kosten | Niedriger als Long Put |
| Beste Umgebung | Niedrige Volatilität |
| Vorteil | Weniger Zeitwertverlust |
11. Fazit
Der Bear Put Spread ist eine einsteigerfreundliche Strategie, um auf fallende Kurse zu setzen, ohne große Risiken einzugehen.
>> Ideal für dich, wenn du:
- ein klares Kursziel nach unten hast
- Kosten reduzieren willst
- planbares Risiko bevorzugst
Er ist der „clevere Mittelweg“ zwischen aggressivem Put-Kauf und passivem Abwarten.
