Der Call Ratio Backspread ist eine Optionsstrategie für Anleger, die auf einen starken Kursanstieg setzen – idealerweise ausgelöst durch ein wichtiges Ereignis (z. B. Quartalszahlen, Studienergebnisse, Produktlaunch).
Er ist vergleichsweise günstig aufzubauen und bietet unbegrenztes Gewinnpotenzial, hat aber ein ungewöhnliches Risikoprofil.
1. Grundidee der Strategie
Beim Call Ratio Backspread kaufen Sie mehr Calls, als Sie verkaufen:
Struktur (2×1):
- Verkauf von 1 Call am Geld (ATM)
- Kauf von 2 Calls aus dem Geld (OTM)
- Gleicher Verfallstermin
Die eingenommene Prämie aus dem Verkauf hilft, den Kauf der zwei Calls zu finanzieren.
👉 Ziel: Ein explosiver Kursanstieg soll die zwei gekauften Calls stark im Wert steigen lassen.
2. Beispiel (vereinfacht)
Aktie steht bei 40 $
| Schritt | Aktion | Preis |
|---|---|---|
| 1 | 1 Call (Strike 40 $) verkaufen | +3,00 $ |
| 2 | 2 Calls (Strike 45 $) kaufen | −3,50 $ |
| Netto | Kosten | −0,50 $ |
➡️ Sie zahlen nur 50 $ pro Kontrakt für eine stark bullische Position.
3. Gewinn- und Verlustprofil („Inside-Out“)
Das Risiko ist ungewöhnlich:
- Unbegrenzter Gewinn, wenn die Aktie stark steigt
- Maximaler Verlust bei moderatem Anstieg
- Kleiner Verlust oder kleiner Gewinn, wenn nichts passiert
Warum ist das so?
Wenn die Aktie leicht steigt, wird der verkaufte Call teuer, während die gekauften Calls noch wertlos sind.
4. Beispiel: Ergebnis bei Verfall
| Aktienkurs | Ergebnis | Erklärung |
|---|---|---|
| ≤ 40 $ | −50 $ | kleiner Verlust (Einstiegskosten) |
| 40,50 $ | ±0 | erste Gewinnschelle |
| 45 $ | −550 $ | maximaler Verlust |
| 50,50 $ | ±0 | zweite Gewinnschwelle |
| 60 $ | +950 $ | großer Gewinn |
👉 Wichtig: Der größte Verlust entsteht genau am Strike der gekauften Calls.
5. Wann ist diese Strategie sinnvoll?
Ideale Bedingungen
- Erwartung einer starken Aufwärtsbewegung
- Wichtiges Ereignis steht bevor (z. B. FDA-Entscheidung, Earnings)
- Hohe implizite Volatilität (teure Optionen)
Warum nicht einfach Calls kaufen?
Der Backspread ist oft günstiger als ein einzelner Call oder Straddle.
6. Die wichtigsten Kennzahlen (Greeks)
- Vega positiv → profitiert von steigender Volatilität
- Gamma positiv → profitiert von schnellen Kursbewegungen
- Theta → kann positiv oder negativ sein (abhängig vom Kurs)
👉 Kurz gesagt: Diese Strategie liebt Bewegung und Unsicherheit.
7. Management der Position
Der Call Ratio Backspread ist ein Event-Trade:
Typischer Ablauf
- Einstieg 1–2 Wochen vor dem Ereignis
- Position nach der Nachricht schließen
- Nicht bis zum Verfall warten
Warum früh schließen?
Wenn die Aktie in die Verlustzone läuft (nahe 45 $ im Beispiel), kann ein frühzeitiger Ausstieg Verluste begrenzen.
8. Sonderfall: Aufbau mit Nettogutschrift
Manchmal lässt sich der Trade so strukturieren, dass Sie Geld erhalten statt zu zahlen.
Vorteil:
- Fällt die Aktie → kleiner Gewinn
- Explodiert die Aktie → großer Gewinn
Das bietet eine zusätzliche Gewinnchance.
9. Vorteile und Nachteile
✅ Vorteile
- Unbegrenztes Gewinnpotenzial
- Begrenztes Risiko
- Oft günstiger Einstieg
- Profitiert von Volatilität
❌ Nachteile
- Maximalverlust bei moderatem Anstieg
- Komplexes Risikoprofil
- Timing entscheidend
10. Kurzfazit
Der Call Ratio Backspread (2×1) ist eine Spezialstrategie für Trader, die:
- eine explosive Aufwärtsbewegung erwarten
- von steigender Volatilität profitieren wollen
- bereit sind, ein ungewöhnliches Risiko in der Mitte zu akzeptieren
👉 Merksatz für Einsteiger: „Großer Move = großer Gewinn. Kleiner Move = größter Schmerz.“
